公司2009 年全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入448.40 億元，凈利潤(rùn)10.37 億元，同比分別增長(zhǎng)49.12%和200.18%，符合預(yù)期。 
　　
　　09 年中重卡銷(xiāo)量增長(zhǎng)41.8%，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)58.0%。國(guó)三重卡單車(chē)價(jià)格的提升和09 年二季度起重卡市場(chǎng)復(fù)蘇是主要影響因素。2010 年樂(lè)觀預(yù)計(jì)半掛牽引車(chē)市場(chǎng)和謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)完整和非完整車(chē)市場(chǎng)。由于福田完整車(chē)產(chǎn)品去年僅銷(xiāo)售四個(gè)月，全年我們?nèi)灶A(yù)計(jì)銷(xiāo)量增長(zhǎng)13.3%，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)13.04%。 
　　
　　09 年輕卡銷(xiāo)量增長(zhǎng)16.5%，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)40%，主要源自工程輕卡的快速增長(zhǎng)。2010 年由于農(nóng)村城鎮(zhèn)化仍將是國(guó)家經(jīng)濟(jì)工作重心，我們預(yù)計(jì)福田將是最主要受益者，輕卡銷(xiāo)量和銷(xiāo)售收入均可實(shí)現(xiàn)超過(guò)20%的增長(zhǎng)。 
　　
　　09 年大中客銷(xiāo)量增長(zhǎng)57%，其中傳統(tǒng)大中客增長(zhǎng)21%，遠(yuǎn)高于行業(yè)水平。而實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售925 輛的新能源客車(chē)也在國(guó)內(nèi)遙遙領(lǐng)先。2010 年傳統(tǒng)大中客市場(chǎng)的復(fù)蘇是大概率事件，福田傳統(tǒng)大中客銷(xiāo)量增長(zhǎng)應(yīng)不低于09 年，而新能源客車(chē)銷(xiāo)量我們預(yù)計(jì)有望實(shí)現(xiàn)翻倍。 
　　
　　09 年業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)主要源自原材料成本的大幅下降，毛利率大幅攀升3個(gè)百分點(diǎn)至11.18%的歷史高點(diǎn)。2010 年隨著原材料成本價(jià)格的回升，我們預(yù)計(jì)毛利率將有所回落。但我們判斷公司目前正從追求規(guī)模向追求效益轉(zhuǎn)變，帶來(lái)的最直接的變化即產(chǎn)品定價(jià)策略的改變，公司將在盈利水平和市場(chǎng)份額上進(jìn)行必要的權(quán)衡，而非過(guò)去的簡(jiǎn)單地舍棄效益追求規(guī)模。但產(chǎn)品定價(jià)策略的改變能否被市場(chǎng)接受，仍需持續(xù)跟蹤。我們對(duì)此持樂(lè)觀預(yù)期，預(yù)計(jì)2010 年公司綜合毛利率將維持10.37%。 
　　我們認(rèn)為公司目前正通過(guò)提升研發(fā)能力、拓展產(chǎn)業(yè)鏈等方式以期實(shí)現(xiàn)從“跑馬圈地”向“提升內(nèi)涵”的轉(zhuǎn)變，期間存在不確定性，但我們認(rèn)為公司有較大機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)這一由大變強(qiáng)的轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)真正意義上的第一大商用車(chē)集團(tuán)或正浮出水面。